La inversión en el ‘real estate’ europeo se desplomará un 59% en el primer trimestre

El cambio de ciclo ya está aquí. El real estate europeo cerrará el primer trimestre del ejercicio captando inversiones por 36.000 millones de euros, según las estimaciones de Savills, lo que supondría desplomar la inversión inmobiliaria un 59% en comparativa anual. Además, la cifra supondría volver al mínimo histórico desde la Gran Recesión.

“Los inversores que normalmente requieren apalancamiento para ejecutar inversiones han ido abandonando gradualmente la escena, mientras que los inversores con una capacidad financiera más elevada apuntan a activos en rentabilidad, pero mantienen un fuerte apetito por la compra con descuento”, explica la consultora.  

Savills pronostica que el freno en la inversión continuará hasta la segunda mitad del año, cuando espera que las economías europeas empiecen a recuperarse lentamente. “Prevemos un volumen de inversión anual en Europa de entre 330.000 y 340.000 millones de euros, lo que representaría una disminución anual de entre 17% y el 20% y lo convertiría en el menor nivel desde 2015”, señala la consultora.

Los cálculos de Savills prevén que este enfriamiento del mercado afecte en mayor medida a los segmentos retail y oficinas, aunque destaca que “ninguno de los sectores inmobiliarios será inmune a la recesión”. El multifamily será el segmento más resistente, apunta la consultora, mientras que la logística tendrá que depender más de la demanda del sector manufacturero, ya que es probable que las necesidades de distribución se reduzcan debido a las menores ventas minoristas.

Savills señala que el ‘multifamily’ será el segmento más resistente, mientras que la logística será más dependiente del sector manufacturero

“Con los costos de financiación al alza, la capacidad de anotar rentabilidades deseables en las inversiones es cada vez más compleja, y las refinanciaciones enfrentan un apalancamiento negativo en casi todos los sectores”, destaca el informe de Savills, que anticipa que el mercado inmobiliario seguirá ajustando al alza los rendimientos de inversión en 2023.

Para oficinas CBD y logística, Savills espera que las yield prime oscilen al alza entre 26 a 50 puntos básicos. En promedio, en toda Europa la yield prime de CBD fue del 4,2% (+56 pb interanual) en el cuarto trimestre de 2022, y las mejores rentabilidades logísticas se situaron en el 4,7% (+37 pb interanual).

Para retail, Savills espera que la yield prime se reduzca entre 26 y 50 puntos básicos. La rentabilidad media de los centros comerciales prime fue de 5,7% (+31 pb interanual) en el cuarto trimestre de 2022, y el rendimiento de high street alcanzó el 3,9% (+25 pb interanual).

Con respecto al living, Savills espera que los rendimientos preferenciales en la mitad de los mercados que cubre se incrementen entre 26 y 50 puntos básicos, mientras que, para la otra mitad, prevé que la yield prime se mantenga estable o se reduzca levemente (10 pb). El retorno medio de viviendas multifamiliares prime en Europa fue del 3,7% (+39 pb interanual) en el cuarto trimestre de 2022.