Los fondos, a la caza de activos en España: copan el 57% de la inversión entre marzo y junio

Los fondos de inversión mantienen su papel protagonista en el mercado inversor español y coparon el 57% del total de volumen transaccionado en el segundo trimestre de 2018. Según datos de BNP Retail Estate, la inversión inmobiliaria directa en España alcanzó entre abril y junio de 2018 un importe de 2.400 millones de euros.

Se trata de una cifra muy similar a la registrada en el primer trimestre del año, y representa un incremento del 14% sobre el mismo periodo del año anterior. En lo que va de año, el volumen de inversión acumulado alcanza los 4.850 millones de euros.

Según BNP Real Estate, se trata de “cifras positivas, empujadas por el buen momento por el que pasa la economía española, unido a los buenos registros de los fundamentales de los mercados, con incrementos de niveles de ocupación, incremento de precios y la buena acogida por parte de la demanda de los nuevos proyectos que se están incorporando al mercado, lo que está generando un presión inversora por los activos que salen al mercado en España”. 

El segmento retail se mantiene como el activo estrella. En el segundo trimestre de 2018 se transaccionaron activos comerciales por un volumen total de 950 millones de euros, con operaciones destacadas como la compra de una cartera de seis centros comerciales por 182 millones de euros por parte de Carmila a Pradera o la venta del centro Comercial L'Aljub en Elche. En high street, por su parte, destaca la operación del número 30 de la Gran Vía de Madrid o el número 6 de la Gran Vía de Bilbao.

La escasez de producto y las elevadas pretensiones de los compradores pueden forzar una salida de la demanda

Después del “ajuste severo”, las rentabilidades tienden a la estabilización, situándose en niveles del 3% en prime high street, entre el 5% y el 5,5% para los centros comerciales prime y entre el 5,75% y el 6% para los parques comerciales prime, según BNP.

Por detrás del retail, el residencial llama también la atención en el mercado de inversión, con un volumen de 870 millones de euros en el segundo trimestre del año. En este sentido, destaca la adquisición por parte de Testa de una cartera de 1.329 viviendas a Caixa Bank por 207 millones de euros. 

En el mercado de oficinas, en cambio, la actividad ha sido “muy limitada”, como consecuencia principalmente de la escasez de producto. Las operaciones más relevantes realizadas fueron la venta del Parque Empresarial San Fernando por 121 millones de euros o la compra por parte de un fondo luxemburgués del número 24 de Ríos Rosas de Madrid.  

“La inversión directa en naves logísticas en rentabilidad no ha sido muy dinámica durante el segundo trimestre”, sostiene BNP Real Estate. Ante la ausencia de oferta de producto terminado, los inversores están apostando por desarrollos de proyectos y nuevos productos de inversión. “El e-commerce está actuando de locomotora en el desarrollo de productos especulativos, en un entorno de mercado en el que las rentabilidades continúan ajustándose con la expectativa de un crecimiento de rentas marcado por el balance de anticipación de oferta y demanda”, añade BNP.

Segundo semestre

BNP Paribas Real Estate pronostica que “en el segundo semestre del año, continúe la actividad inversora, en un contexto de mercado donde seguirá habiendo abundante capital en los mercados, mucho apetito por los activos en España y escasez de producto”.

“La presión que están ejerciendo los distintos supervisores del BCE a las entidades financieras españolas, para que liberen el ladrillo de sus balances, seguirá provocando que se continúen realizando operaciones de carteras de viviendas. Importantes fondos de inversión y socimis especializadas en el mercado residencial serán los principales compradores de esta tipología de activo”, señala BNP.

Los fondos de inversión institucionales continuarán estando muy presentes en el mercado y la demanda por entrar en España es muy elevada. “No obstante, la escasez de producto en venta y las elevadas pretensiones de los compradores, puede generar que finalmente se decanten por otros mercados”, agrega BNP.