El hotelero sigue a velocidad de crucero, pero ante sí se asoma el iceberg de la crisis que viene. Mientras la inversión hotelera en España ha alcanzado 2.000 millones de euros de enero a septiembre, la cifra más alta registrada en el periodo desde 2018, las malas perspectivas económicas pueden truncar la buena marcha del sector, según el informe The Hotel Property Telescope de EY. 

La consultora destaca el fuerte incremento del volumen transaccional de activos hoteleros en España durante el primer semestre de 2022, si bien considera que el incremento de los costes de financiación y la mayor incertidumbre internacional pueden tener un impacto negativo sobre el pipeline de desinversiones previstas hasta 2024, estimado en condiciones normales en 3.000 millones de euros adicionales.

EY refleja en su análisis la mejoría notable de la actividad hotelera durante el verano de 2022, especialmente en el segmento de lujo. Aun así, tal y cómo consta en el informe, la consultora invita a los inversores a cuestionar las valoraciones de determinados proyectos, que no reflejan en su precio la realidad de su funcionamiento.

EY invita a los inversores a cuestionar las valoraciones de determinados proyectos, que no reflejan en su precio la realidad de su funcionamiento

El espacio temporal de la financiación de emergencia y las ayudas públicas al sector hotelero, motivadas a raíz de la crisis sanitaria del Covid, son otros de los aspectos estudiados en el informe de EY, que pone el foco sobre los próximos vencimientos de la financiación ICO y la limitación del alcance de las iniciativas de Sepi y Cofides. 

“La restricción y encarecimiento del crédito, unidos al deterioro del poder adquisitivo de los hogares, podría llegar a impactar negativamente a las valoraciones de los hoteles, tal y como sucedió en la crisis financiera donde los múltiplos pagados sobre el ebitda de los inmuebles disminuyeron notablemente”, apuntan desde EY.

Por último, la consultora destaca la fuerte apuesta por el lujo como estrategia de diferenciación y explica las alternativas de posicionamiento de activos hoteleros gracias a las llegadas de marcas internacionales como The Standard, Edition, Kimpton o Six Senses. 

“El deterioro de la coyuntura económica pondrá a prueba la resistencia de los acuerdos de joint venture estructurados hasta la fecha en nuestro país, así como la flexibilidad de la banca nacional para estar a la altura de las circunstancias”, advierten Iván Azinovic y Javier García-Mateo, socios de real estate en EY España. “El inversor oportunista espera su ángulo para poder participar de este negocio en cualquier momento”, señalan los directivos.