El Covid-19 se come un 30% del valor en bolsa del ‘real estate’ en España

El inmobiliario español se deja casi un 30% de su valor en bolsa en el año del Covid-19. Las principales empresas del real estate que cotizan en el mercado continuo cerraron en rojo o en plano todos los trimestres del ejercicio 2020, salvo el cuarto, en el que el sector se encaminó a 2021 con un aumento de su valor agregado. Quabit, Ayco, Nyesa y Merlin son las cuatro compañías más castigadas, aunque todas cierran en rojo un ejercicio marcado por el impacto del coronavirus en todos los segmentos del inmobiliario.

Las cotizadas del real estate en el continuo finalizaron 2020 con una capitalización agregada de 12.127 millones de euros, lo que supone un descenso del 29,72% respecto al valor de cierre de 2019, que se situó en 17.256 millones de euros. En 2019, el sector registró un crecimiento de más del 14% en su valor en bolsa.

La evolución del real estate el parqué contrasta también con la de los principales indicadores bursátiles. Mientras el selectivo español Ibex 35 ha caído un 15,45%, hasta 8.073,7 puntos, el Dow Jones estadounidense se ha elevado en 2020 un 7,25%, hasta superar la barrera de los 30.600 puntos.

Las cotizadas en el continuo de real estate finalizaron 2020 con una capitalización agregada de 12.127 millones de euros

El sector fue especialmente castigado en bolsa en el primer trimestre, periodo que se cerró con la declaración del estado de alarma en España a mediados de marzo para contener la expansión del Covid-19. En el primer trimestre, el real estate se dejó en bolsa un 34,29% del valor que tenía a cierre de 2019, mientras en el segundo registró un crecimiento del 0,84% intertrimestral.

El cierre del tercer trimestre, en septiembre, trajo consigo una nueva caída intertrimestral: entre julio y el noveno mes del año, el real estate español perdió un 1,45% de su capitalización. En el cuarto trimestre, el sector volvió a recuperar y registró un alza intertrimestral del 9,82% en su valor en bolsa.

Todas las compañías analizadas, salvo Urbas, concluyen el año del Covid-19 teñidas de rojo. Quabit, Ayco y Nyesa han sido las tres compañías más castigadas a lo largo del ejercicio, con caídas del 65,35%, el 45,71% y el 43,75%, respeactivamente, en su capitalización.

Quabit, que quintuplicó sus pérdidas entre enero y septiembre, se ha visto obligada a romper su plan estratégico y a centrarse en “afrontar las consecuencias de la pandemia y adaptar la actividad y su estructura a la realidad impuesta en marzo”. Ayco, especializada en el segmento residencial, debió abortar a finales de año una ampliación de capital de cuatro millones al no recibir un mínimo de suscripciones, mientras Nyesa pidió en septiembre modificar el convenio de acreedores que le permitió salir del concurso, proponiendo una quita del 70% a los acreedores con privilegio.

Todas las compañías analizadas, salvo Urbas, concluyen el año del Covid-19 teñidas de rojo

Merlin, que cierra 2020 a 7,78 euros por acción (frente a los 12,79 euros de 2019), ha sido la cuarta compañía del sector que ha experimentado un mayor correctivo en su capitalización, con un ajuste del 39,17%. La compañía, que a cierre del tercer trimestre ganó 111,8 millones de euros (con un ajuste del 64,6% respecto al mismo periodo de 2019), se ha convertido en objeto de deseo de los fondos y en agosto resonó con fuerza un posible cambio de manos, con el fondo canadiense Brookfield como principal impulsor de la opa de exclusión.

A continuación figuran Renta Corporación, con una caída del 34,92%; Lar, con una reducción del 34,23%; Metrovacesa, con un 30,97%, y Colonial, con un ajuste el 29,36% en su capitalización. Realia, Insur y Cevasa, por su parte, cierran el ejercicio 2020 con caídas del 26,88%, el 22,67% y el 21,35%, respectivamente, en su capitalización.

Renta Corporación calificó 2020 como un “un año de transición” con “políticas de cuidado de liquidez” como prioridad, tras entrar en pérdidas entre enero y septiembre, mientras Colonial se ha visto afectada por la devaluación de su cartera y también ha presentado números rojos durante los últimos doce meses.

En el extremo opuesto, además de Urbas, Neinor (que ha logrado cerrar 2020 cumpliendo su objetivo de entregar 1.700 viviendas) es la compañía que ha registrado un mejor comportamiento en bolsa durante el del Covid-19, con una disminución de sólo el 0,91% respecto a 2019. Le siguen Aedas y Montebalito, que han experimentado ajustes de sólo el 1,63% y el 2,58%.