La inversión en Pbsa en España alcanzará 1.700 millones a cierre de año, un 151% más

Un asset class a tener en cuenta. La inversión en residencias de estudiantes (Purpose Built Student Accomodation, Pbsa) en España cerrará 2025 como el mejor año de la serie histórica: alcanzará los 1.700 millones de euros impulsada, entre otras operaciones, por la venta de Livensa Living, ha informado JLL en una nota. 

Esta cifra representa un incremento del 151% respecto al ejercicio 2024 y cerca de un 33% más frente al segundo mejor año, 2022, que cerró con 1.278 millones de euros. Los datos “reflejan el creciente interés de inversores nacionales e internacionales y la sólida demanda de activos Pbsa, consolidando a este mercado como uno de los más atractivos dentro del espectro living: en 2025 concentra el 38% de la inversión total en este segmento”.

Además, cada vez más nuevos players se suman a la exposición al segmento Pbsa, ampliando el pool de inversores en un mercado que está entrando en una fase de expansión y diversificación. Así, a los inversores institucionales de origen internacional se suman nuevos fondos locales como Merkel Capital y Moraval, a través de una alianza con Ares, que ganan peso en el número de plazas en proyecto. 

Desde JLL señalan que España es un país muy atractivo para la inversión en Pbsa

Paola Erhardt, directora de living de JLL España, afirma que “la movilidad estudiantil nacional e internacional convierte a España en un país muy atractivo para la inversión en Pbsa y el segmento se consolida como un pilar clave dentro de living; la incorporación de nuevos fondos y el dinamismo de las operaciones confirman la madurez del mercado y su evolución hacia una etapa de mayor escala, profesionalización y estabilidad”. 

Por inversores, Pggm, propietario de Resa, concentra cerca de 11.000 plazas, el 10% de las camas ya operativas. Por su parte, Stoneshield, que controla MiCampus, supera las 8.740 plazas, el 8% del stock. Cierra el pódium de mayores inversores por número deplazas Cppib, propietario de Livensa y Nido, que cuenta con más de 8.200 plazas, cerca del 8% de las camas totales en funcionamiento. 

En cuanto a plazas en desarrollo, los inversores nacionales irrumpen con fuerza. La joint venture de Ares y Moraval cuenta con un pipeline que supera las 2.200 camas. La alianza entre Azora y GIC suma cerca de 1.850 plazas, y a poca distancia se encuentra Stoneshield, con un pipeline de más de 1.600 camas. Merkel Capital, con más de 1.500 plazas proyectadas, y King Street, con algo menos de 1.500 plazas en pipeline, completan el top 5. 

El atractivo de España como país receptor de estudiantes extranjeros, junto con una creciente movilidad nacional genera un desequilibrio estructural en el que la oferta de alojamientos específicos para estudiantes crece mucho más rápido que la demanda. De acuerdo con los datos de JLL, España cuenta actualmente con más de 106.200 plazas operativas, lo que arroja un ratio de cobertura de tan solo el 7%, muy alejado de mercados más consolidados como Reino Unido (con un 32%) o Francia (17%). 

Pggm, propietario de Resa, concentra cerca de 11.000 plazas, el 10% de las camas ya operativas

Las nuevas plazas en pipeline son insuficientes para acomodar la creciente demanda: de aquí a 2028 entrarán en funcionamiento cerca de 26.000 nuevas camas; elevando el stock para el curso 2029/30 a 138.000 unidades; mientras que la movilidad nacional e internacional de estudiantes para ese año académico se estima en 690.000. Con estas cifras, JLL anticipa una demanda core insatisfecha de cerca de 335.000 estudiantes, un desequilibrio que abre la puerta a nuevos inversores. 

Así, la consultora JLL calcula que sería necesaria una inversión de entre 15.000 millones y 24.000 millones de euros para alcanzar un ratio de cobertura del 20%, en línea con países europeos como Francia (17%), Bélgica y Suecia (ambos con un 20%) o Finlandia (23%). 

Por número de camas operativas y en stock, las provincias de Madrid (más de 27.700 plazas en stock y 6.300 en proyecto), Barcelona (15.250 operativas y más de 5.800 en pipeline) y Sevilla (9.200 en funcionamiento y más de 2.100 en desarrollo) se consolidan como las tres principales plazas.

Valencia aumentará hasta 2028 su stock en casi 3.500 camas, hasta alcanzar cerca de 9.500 plazas, según JLL

Sin embargo, otras ciudades ganan peso en el mapa nacional de las residencias de estudiantes. Valencia aumentará hasta 2028 su stock en casi 3.500 camas, hasta alcanzar cerca de 9.500 plazas. Málaga, con más de 2.000 plazas ahora en desarrollo, superará las 5.400 en 2028 y Zaragoza sumará casi 1.600 camas para llegar a 2028 con 4.000 plazas. 

“Este horizonte de nuevas plazas apunta a la consolidación de la diversificación regional de la inversión en este tipo de activos y que va más allá de Madrid y Barcelona”, indica la firma en una nota. De acuerdo con los datos de JLL, Málaga (10%), Granada (7%) y Sevilla (6%) concentran cerca de un 25% de la inversión total en residencias de estudiantes. Madrid recibe un 18% y Barcelona copa el 36% del total.