Merlin aumenta su beneficio hasta los 513 millones tras disparar el valor de los data centers

Semestre positivo para Merlin Properties. La socimi participada por Santander y Blackrock ha cerrado el primer semestre de 2025 con buenos resultados tanto contables como operativos. La compañía, especializada en la gestión de edificios en arrendamiento (principalmente oficinas, pero también centros comerciales, activos logísticos y, cada vez más, centros de datos) ha logrado un beneficio neto de 512,87 millones de euros, frente a los 132,77 millones del mismo periodo del año anterior. Un incremento motivado por la revalorización de sus activos.

A 30 de junio, según las valoraciones realizadas por Cbre, Jones Lang LaSalle y Savills, el  valor bruto de activos (GAV) de Merlin se sitúa en 12.120 millones de euros, con un incremento del 3,2%, gracias al valor generado por los centros de datos (38,2% más con respecto al mismo periodo de 2024).

En concreto, el valor de la cartera inmobiliaria de la socimi crece en el último semestre en 361,9 millones de euros, de los que 207,9 millones procedían de la incorporación al perímetro de varios centros de datos. También el valor razonable de los activos de oficinas aumenta en casi 91 millones, mientras que la logística se revaloriza en 42 millones y los centros comerciales en más de 20 millones. Las bajas del primer semestre del ejercicio 2025 corresponden a la venta de un edificio de oficinas y de una nave logística situados en Madrid por importe conjunto de 37 millones de euros, generando una plusvalía de 3,45 millones.

La socimi logra unos ingresos de 275,3 millones de euros, con un nivel de ocupación de sus edificios del 95,4%

La cifra de negocio de Merlin se sitúa en el primer semestre de 2025 en los 275,3 millones de euros, de los que 264,7 millones procedían de rentas brutas. La socimi “continúa así el excelente rendimiento operativo”, según señalan sus responsables, que destaca el crecimiento en las rentas ‘like for like’ (es decir, a misma superficie comparable) del 3,4%, con un nivel de ocupación del 95,4%, después de haber alcanzado un máximo histórico en oficinas, con el 94,2%.

El Ebitda de la compañía se sitúa en los 205,3 millones de euros, un 9% más comparado con el mismo periodo de 2024, mientras que el beneficio operativo asciende a 166,6 millones (0,30 euros por acción).

Del total de sus ingresos por arrendamientos 133,75 millones de euros procedían de edificios de oficinas, 63 millones a centros comerciales, 40,1 millones a los activos logísticos y 12,66 millones a los centros de datos. Por áreas geográficas, el 46% de los ingresos procedían de la Comunidad de Madrid, seguida de Cataluña, que supone el 19% del total y el 13% de Portugal.

El impacto de los centros de datos en Merlin se refleja también en su cartera de clientes. Así, CoreWeave se ha convertido es el principal arrendatario de la socimi, generando el 4,3% de las rentas, superando a Endesa e Inditex, que son el segundo y tercer mayor generador de rentas respectivamente.

Tras el cierre de este primer semestre, la socimi ha decidido elevar sus perspectivas para este ejercicio, lo que supondrá una mejora en la retribución a sus accionistas. “El beneficio operativo (FFO) esperado para 2025 es ligeramente superior al indicado a principios del ejercicio, previendo alcanzar los 0,56 euros por acción, por lo que se recomendaría al Consejo de Administración una mejora en el dividendo por acción hasta 0,42 euros”.

A 30 de junio, el nivel de endeudamiento (‘LTV’) es del 28,6%, con una posición de liquidez de 1.649 millones de euros y vencimiento medio de la deuda de 4,4 años. No existen repagos de deuda hasta noviembre de 2026 y el 100% de la deuda es a tipo fijo.