Neinor lanza una segunda opa sobre Aedas a 24 euros por acción para atraer a los minoritarios

Nuevo movimiento de Neinor Homes. La cotizada especializada en el desarrollo y gestión residencial ha movido ficha en su intento de hacerse con su competidora Aedas Homes. Para ello, ha anunciado este viernes a cierre de mercado que su consejo de administración ha aprobado lanzar una segunda propuesta de compra que mejora sustancialmente la oferta inicial. 

El pasado 11 de julio, Neinor Homes presentó la solicitud formal a la Comisión Nacional de Valores (Cnmv) de su oferta pública voluntaria de adquisición de acciones (opa) sobre su competidora, también cotizada, Aedas Homes. La opa se lanzaba tras un acuerdo con el máximo accionista de Aedas, Castelake, a un precio de compra de 21,35 euros, un valor que provocó el rechazo de los accionistas de la adquirida en su junta de accionistas, tal como contó EjePrime.

Ahora, la promotora dirigida por Borja García-Egotxeaga señala que, a lo largo de este proceso, ha tenido en cuenta las inquietudes trasladadas por los accionistas minoritarios y, para mejorar las perspectivas de aceptación, es por ello, que el consejo de administración ha acordado lanzar una oferta pública obligatoria posterior, sujeta a la aprobación de la Cnmv, elevando el precio ofrecido a los minoritarios en un 12,5%, hasta 24,00 euros por acción. Este precio coincide con la cotización de Aedas previa al anuncio de la oferta voluntaria (descontando los dividendos pagados por Aedas en julio), y tiene en cuenta las previsiones normativas al respecto. 

Neinor Homes insiste en que su prioridad es “cerrar la adquisición del 80% (de Aedas) acordado con Castlelake durante 2025”

La firma considera que “muchos accionistas minoristas españoles desean mantener exposición al sector residencial, una inversión que perciben íntimamente ligada a la fortaleza económica de España”. Y añade que “la operación con Aedas permitirá convertir a Neinor en la plataforma residencial cotizada líder del país, a través de la cual los accionistas minoristas podrán seguir participando en el desarrollo del mercado de vivienda”.

En un hecho relevante remitido a Cnmv, Neinor indica que su consejo de administración, en su sesión celebrada este viernes, ha acordado que, “en el supuesto de que las declaraciones de aceptación de la opa comprendan un número de acciones que representen menos del 50% de los derechos de voto de Aedas, el oferente formulará la referida opa obligatoria a un precio de 24 euros por acción (límite inferior del rango de cotización de las acciones de Aedas el 13 de junio de 2025, una vez descontados los dividendos pagados por Aedas en julio)”. Y agrega que “de cualquier forma, dicho precio estará sujeto a la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores que se llevará a cabo, en su caso, cuando se autorice la opa obligatoria”.

Asimismo, la promotora indica al regulador bursátil que “se han eliminado las condiciones distintas a la condición de aceptación mínima a las que estaba sujeta la opa. Por consiguiente, la operación queda únicamente sujeta a que las declaraciones de aceptación comprendan un número mínimo de acciones que representen, al menos, el 75% del capital y los derechos de voto de Aedas; condición que quedará cumplida con la aceptación de la opa por Castlelake en cumplimiento de su compromiso de aceptación”. 

Neinor asegura que el precio de 24 euros por acción coincide con la cotización de Aedas previa al anuncio de la oferta voluntaria

Como anunció el pasado 16 de junio, la compañía procederá al lanzamiento de una oferta pública de adquisición voluntaria (opa voluntaria) sobre el 100% del capital social de Aedas a un precio de 21,335 euros por acción, que creen que “refleja el valor intrínseco de la compañía”. Neinor espera que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Cnmv) apruebe la operación en los próximos días, lo que permitiría a la compañía adquirir el 80% de Aedas durante el cuarto trimestre de 2025.

Neinor indica que “una prioridad clave para Neinor es ejecutar el paso central de la operación: cerrar la adquisición del 80% acordado con Castlelake durante 2025”. Y añade que, cuanto antes se complete este hito, “antes podrá Neinor retomar su misión principal: desarrollar viviendas en toda España, contribuir a la transformación urbana y seguir generando valor a largo plazo para todos los accionistas, incluidos los inversores minoristas e institucionales que forman parte del accionariado de Aedas”.

Según la compañía, la estructura propuesta simplifica el proceso y evita retrasos en su ejecución. “La prioridad de Neinor es cerrar la operación de forma rápida, ordenada y con todos los accionistas alineados, permitiendo que la compañía centre su tiempo y recursos en aquello que mejor sabe hacer: promover vivienda de alta calidad allá donde más se necesita”, aseguran. La opa obligatoria posterior se lanzará, sujeto a la oportuna autorización de la Cnmv, lo antes posible después de completarse la oferta voluntaria, con el objetivo de acelerar la adquisición del capital restante en manos de accionistas minoritarios.

Borja García-Egotxeaga, consejero delegado de Neinor Homes, afirma que “mirando hacia adelante junto a Aedas, estamos creando algo que va más allá de la suma de sus partes: un verdadero campeón residencial de escala europea construido desde España; esta combinación nos aporta talento y una eficiencia de capital sin precedentes para liderar la próxima década de crecimiento del sector”. Y concluye que “hoy, Neinor se consolida como la principal plataforma residencial cotizada en España, una compañía que combina la disciplina de los mercados públicos con la ambición y el espíritu emprendedor que definirán el futuro de esta industria”. 

Con la decisión de la segunda opa, Neinor asegura recoger las inquietudes de los accionistas minoritarios que quieren mantener su exposición al sector residencial

Por su lado, Jordi Argemí, consejero delegado adjunto y director financiero, añade que “con esta decisión, aseguramos la adquisición del 80% de Aedas antes de final de año, en línea con lo anunciado al mercado el pasado mes de junio; el precio de una opa obligatoria posterior con una prima del 12,5% respecto al precio de una opa voluntaria pactada con el mayoritario del 80% no tiene precedentes en el mercado”, en sus palabras.

Tal como adelantó este periódico el pasado 29 de octubre, la dirección de Neinor Homes quiere transmitir un mensaje de “continuidad” para sus planes sobre Aedas tras su compra. También para el equipo de profesionales de la opada. Así lo explicaron a EjePrime fuentes próximas a la operación, que aseguran que la compañía dirigida por Borja García-Egotxeaga “nunca” ha pretendido lograr sinergias de costes o comerciales tras la oferta pública de adquisición, ya que que la nueva Neinor necesitará “una plantilla acorde a su nivel de exigencia y su número de entregas”, ya que no va a tratar de lograr “ahorros de costes que pueden generar tensión a nivel operativo”.

Días antes, la compañía de origen vasco confirmó su previsión de ingresos totales para el ejercicio 2025, estimados en un rango de entre 600 y 700 millones de euros, frente a los 502 millones de un año anterior, debido a que el precio medio de venta (ASP) de sus viviendas en el actual periodo se ha elevado hasta los 375.000 y 400.000 euros. También reiteró que prevé alcanzar márgenes brutos de aproximadamente el 28%, mientras que el ebitda se situaría entre los 100 millones y 110 millones de euros. 

Por su parte, Aedas Homes, que actualizará su información económico-financiera el próximo 25 de noviembre, ha gestionado desde su puesta en marcha el lanzamiento comercial de más de 28.000 viviendas. En el primer trimestre de su ejercicio fiscal (de abril a junio de 2025), entregó un total de 1.101 viviendas, con una buena parte de ellas vinculadas al Plan Vive I de la Comunidad de Madrid, y sus ingresos totales han ascendido a 185 millones de euros.